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整个美国科技界都在谈论这篇文章——大佬对硅谷的警告

比尔·柯尔利(Bill Gurley)美国最著名的投资人之一,参与过Uber、SnapChat的投资,昨日发表了一篇长达5700字的文章,警告目前硅谷的创业公司的估值过高。

不管你是在科技企业工作还是一名投资人,如果你还没看过这篇文章,那么,要抓紧时间了。 原文见此

柯尔利表示,太多的硅谷公司融了太多的钱,现在这些企业有麻烦了,投资人自然也不能幸免,情况正在发生改变。

如果你有所关注,其实柯尔利近年来已经多次发表类似观点,称我们处在巨大的泡沫中。他放言今年会有超过 80 个独角兽公司会因为飞的太高而跌落。

“企业纸面估值直冲云霄,烧钱速度又一个比一个快,同时IPO和并购的速度又史无前例的慢,这样的环境下,我想很多独角兽企业的CEO们和投资者们都是没有做好足够准备的。”柯尔利表示。

整个美国科技界都在谈论这篇文章——大佬对硅谷的警告

根据KPMG的统计,在2016年第一季度,全球VC投资达到255亿美元,在去年三季度时这一数字高达390亿美元,创下历史记录。尽管在2015年全球VC投资创下1295亿美元的天量数字,但柯尔利认为在过去六个月里,情况正在改变。

“1999年,创纪录的高估值和高IPO率并存,股东们手上的股份流动性也很好。但2015年完全相反。独角兽公司们的估值是高了,但IPO的却越来越少了,如果说1999年的泡沫是流动性更高的湿润泡沫,那么2015年的泡沫就是干燥的泡沫。大家在纸面上看都成功了,但是没有几个人把回报变成现金拿到手了,”柯尔利称。

柯尔利认为,在2015年后期,不少独角兽企业得到了私募基金的投资,但私募的钱又是从公募基金来的,如果二级市场可比股票估值下降,那么那些未上市的私有企业估值也会被公募调降。这是当前科技公司们面临的又一特殊难题。

例如富达(Fidelity)去年以来将手中社交媒体管理平台Hootsuite股份价值减记了18%,对Snapchat的股票估值减记25%,对Uber的D系列股票估值减记7.5%等等。此外摩根士丹利机构基金信托最近提交给 SEC(美国证券交易委员会)的文件显示,去年第 4 季度,该机构已经将其所持有的印度最大电商 Flipkart 之股份估值减记 27%;同时被砍估值的还有大数据分析领域的老大Palantir(帮助美国政府抓住了本拉登)。

柯尔利还警告称,“机会主义投资者”的增多在当前的环境下会加剧风险的爆发。因为这些投资者总是想做短平快的生意,他们会对创业公司提出一些“肮脏的”投资协议,要求公司必须达到某些业绩或估值条件。这些条款保证了投资方在退出时可以得到相当好的回报,但也可能在未来某天“爆炸”,让企业融资变得异常艰难。

柯尔利建议,独角兽们可以低一些的估值去融一轮资。“那些条款可能像哥斯拉一样最后把你吓死,但估值下调一轮没什么的,试着去克服它并继续前进。”

他还建议创业公司要将注意力放在如何盈利上,而不是整体想着去圈钱。他认为有条件的公司应尽快上市,以保证自己的股票具有“长期性价值”。

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