神刀安全网

方正韩投基金李新颜:含着金钥匙诞生的健康产业基金

方正韩投基金李新颜:含着金钥匙诞生的健康产业基金

——专访方正韩投基金李新颜

近几年,医疗健康产业成为众多投资机构青睐的领域,竞争日趋激烈。背靠北京大学和方正集团在医疗产业的深厚资源,方正和生开始在医疗投资领域重点布局。

2015年,方正和生与韩国投资伙伴株式会社(KIP)共同发起成立的方正韩投健康产业基金(下称“方正韩投”)在北京正式对外发布,基金规模3亿美元。

2016年,方正韩投正在募集二期基金。方正韩投作为一支专注医疗健康产业的新军,却如一个成熟的猎人一样在快速捕捉着中意的猎物。

国内首家中韩合资健康产业基金

方正韩投是国内首家中韩合资的健康产业基金。发起方之一方正和生则是方正证券旗下的直投公司,注册资本17亿元,除方正韩投之外还有创新基金和产业基金。在投中信息举办的2016中国投资年会上发布的“投中2015年度中国最佳券商直投TOP10”中,方正和生赫然在列。

方正韩投的另一发起方KIP是韩国投资金融集团(KIH)旗下从事创业投资业务的全资子公司,管理资产规模在同行业内名列前茅。

作为一只专注医疗产业投资的基金,方正韩投健康产业基金可说是含着金钥匙长大。2015年,众所周知,方正集团是北京大学的校企,而北京大学在医疗资源和学术能力上能够为方正韩投提供的支持会令很多投资机构艳羡不已。

方正和生之所以选择和KIP共同发起方正韩投,是对目前投资及医疗产业现状的一种深度考量。

“如何把我们对产业理解的深度,产业上积累的资源和具体的投资手段、投资策略及相关的金融产品做一个有机的融合,是我们团队正在做的尝试。我们希望能够在医疗产业和PE相关的金融产品有效的融合方面,愿意成为国内最早一批去试水的人。”方正和生执行董事李新颜对投资中国说。

在方正韩投对医美连锁机构联合丽格的投资案例中,方正韩投的资源及中韩合作的优势就体现了出来。

联合丽格创始人李滨在对媒体解释为什么会选择方正韩投作为投资方时说:“主要考虑该基金是国内首批中韩合资的健康产业基金,有利于医疗美容业务的国际交流与合作。联合丽格恰恰与韩国著名整形医生洪幸范教授的团队合资兴办了上海首尔丽格医疗美容医院,并且已经展开了多方位的中韩合作。”

李新颜在谈到方正韩投的投资增值服务时,主要提了品牌提升、人才运营、科研提升和中韩市场协同效应四个方面。“我们会推动被投企业分享北大体系医疗资源,借助北大医学部、方正医药研究院、北大附属医院等平台资源做大做强;同时也可以探讨与KIP过往投资的企业乃至韩国资源的嫁接。”

医疗健康领域投资的四个方向

作为方正和生执行董事,李新颜做了18年投资,其中12年都专注于医疗健康产业的投资。

“有幸成为国内第一批跨金融及医疗产业的视角及思维,以医疗服务为中心做投资的医疗健康投资人。”李新颜说。

12年以来,随着中国人口结构、医疗政策、市场竞争等多种因素的变化,李新颜对医疗行业以及针对医疗的投资理念也在不断变化。“医疗健康是一个以医疗服务为核心,涵盖了药品、医疗器械、数字化医疗及其他细分领域的大产业。”

根据国家统计局公布数据的显示,截止到2014年底,中国60岁以上的老人占到总人口的15.5%,达到了2.12亿。据预测,到2050年,全世界老年人口将达到20.2亿,其中中国老年人口将达到4.8亿,几乎占全球老年人口的四分之一。

中国已经进入深度老龄化阶段,这也成了方正韩投在寻找投资方向时最基本的核心。“人口数据是经济变化的内在深层次原因,老龄化对经济的影响深远,一方面对于整个医疗服务的需求会爆发性上升,第二是抚养比增加,劳动力相对不足。所以长期来看我们核心投资是两大方向,一个方向是面对老龄化以医疗服务为核心的医疗健康。另一方向是以劳动力替代为方向,其中像自动化及智能终端、3D打印等能部分替代劳动力,提升运营效率的项目。”

李新颜把方正韩投在医疗健康产业的投资策略细分为医疗服务、医疗器械、药品及数字化医疗四个方面向投资中国做了阐述。

医疗服务方面,李新颜认为主要针对两大突出矛盾:一是从量上看,基础的医疗服务满足不了庞大的需求;二是从质上看,服务的品质和体验满足不了人们日益提高的消费要求。产生矛盾的地方即是充满了需求和通点的方向,所以李新颜看好两个方向,一是有强大运营管理能力的专科连锁机构,二是传统医疗服务未覆盖的增量部分如康复、医美等细分领域。

医疗器械方面,受益于国家政策的鼓励,以及中国在制造能力和技术方面的不断提升,李新颜认为国产医疗器械将会迎来很大的机会,但规模及量级会相对比较小,该领域的布局核心选择“器械+耗材”、“器械+服务”两类模式。“我们重点选择以精准医疗为方向模式、方法和手段,同时也关注3D打印等新技术对医疗器械原有生产模式、销售模式带来新的革命的可能性,未来这样的创新,将给整个医疗健康产业带来新的增量型机会。”

“未来3到5年,医保控费依然是常态化,医药增长幅度会明显受压;医药新政之后,新药重新定义完全与国际接轨,临床监管更趋严格,上市后药品一致性评价也对药企重新洗牌,上述因素造成短期之内以化学仿制药为主的化药领域缺乏机会;我们一方面回避化药的政策性风险,另一方面投资阶段前移,从长远的角度来关注及布局创新药品;

面对强大的医疗需求端,目前以医保为代表的支付端明显不足,我们认为这也带来市场化的商业险的机会;医疗保险可能出现,会在医疗药品采购、医疗支付端方面出现一些变革。”

但李新颜表示方正韩投暂时不会大规模在商业保险上布局,“大型保险机构云集的市场中,新机构难以短期内获得比较大的话语权和明显的优势。”从长远来看,商业保险的介入必然会医疗领域产生积极的影响,方正韩投在其中会差异化选择和布局新的销售模式及第三方销售平台,尤其关注其中有能力解决时空制约因素并构建新的贴近用户的消费场景的项目。

而在数字化医疗领域中的创业,李新颜表示,互联网+对医疗产业在效率提升方面具有重大意义,未来在互联网+方式改进和提升医疗行业效率有很大机会,移动医疗方向上一定会出现行业巨头,但应该还是定位于对医疗产业本身的补充及促进,而非颠覆。现阶段这一领域泡沫比较大。“这个领域里三大问题是创业项目的雷同化,创业内容和临床需求脱节以及大多数创业项目估值的泡沫化。”

以下是投资中国网与方正韩投健康产业基金合伙人李新颜问答精华实录:

投资中国网:方正韩投筛选项目有什么标准?

李新颜:我们非常关注团队和模式。首先团队要具备非常强大的体系能力。我们关注团队个体能力,更强调团队协同能力,团队需要通过合理机制把一帮人组合在一起,一加一超过二,这样的团队在未来的市场竞争中会有更高的胜出的可能性。

第二创始人要有深刻的行业理解。对这个行业的过去、现在和未来,尤其是产业环境的理解,对于未来创业过程当中面临的不确定性因素和阻力是否有一个很直观的认识,有没有一些具体的预备方案。

第三是盈利模式相对清晰,在具体战略制定及执行中有所为有所不为,取舍得当、进退有度。

第四是团队有极强的自我驱动力,不须扬鞭自奋蹄。我们一直崇尚做积极的投资人,给企业团队更多的资源导入,包括战略梳理、品牌提升、市场资源对接等等,弥补其不足,为团队的成功保驾护航。

投资中国网:您对目前一些没有医疗行业经验的互联网公司涌入这个行业创业怎么看?

李新颜:我们认为必须把医疗健康同一般行业区别开来,医疗的本质不是消费,不能以消费的理解来看待医疗健康,同时医疗健康的成长也更多仰仗体系资源。不了解行业的游戏规则,动辄强调颠覆和革命的口号,缺乏深刻的行业理解,不能回归行业本质看问题,其实我们认为这样的创业团队、这样的创业项目在医疗健康领域的成功率不是很大。即使在过程当中估值成为独角兽的企业,如果把时间拉长,也可能只是长河中的一个泡沫。

投资中国网:在退出方面,方正韩投是怎么考虑的?

李新颜:现阶段来讲优选国内IPO。国内资本市场的市盈率傲视全球,目前二级市场市盈率比全球平均水平的高出一倍以上。

高市盈率是个双刃剑。第一,一定优选在国内做IPO。包括香港、美国、韩国以及其他市场只作为补充。第二国内的市盈率远高于国际,未来市盈率出现反复朝下走的可能性非常大,现在已经在进行之中。就投资而言,我们也做好了投资市盈率可能低于退出市盈率的心理预期,把项目本身成长性的考量放到投资的重中之重。

未来估值过高的项目我们可能会舍弃。但我们基本上还是遵从随行就市原则,不会把提升投资回报建立在压低给创业团队估值的基础之上,我们愿意和创业团队一起,把企业做大做强,实现共赢。

在退出方式和路径上,方正韩投重视IPO路径之外的其他退出渠道,团队过往的经历让我们对一二级联动模式上思考更为深入,更重要的是我们一直在践行围绕医疗服务为核心的产业链布局,构建医疗健康生态体系,让我们投资的企业之间可以实现资源叠加和平台自我循环,我们强调以产业思维做投资,以并购思维做产业,以多元化手段实现项目退出。

我们会不断丰富IPO之外的多种形式的并购退出模式,借助包括新三板、吸收合并、定向增发、并购基金等在内的渠道和手段,形成多元化、立体化的多层次退出模式,为项目方营造更好的价值提升空间,为我们的投资人创造更好的投资回报,为资本市场生态体系的健康发展提供更多的选择。

转载本站任何文章请注明:转载至神刀安全网,谢谢神刀安全网 » 方正韩投基金李新颜:含着金钥匙诞生的健康产业基金

分享到:更多 ()

评论 抢沙发

  • 昵称 (必填)
  • 邮箱 (必填)
  • 网址