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财报解读:京东规模猛追阿里,赚钱却仍然遥远

文/贺树龙

5月9日下午,京东集团发布了其截至2016年3月31日的2016财年第一季度业绩。报告显示,2016年一季度京东交易总额(GMV)达到1293亿元人民币(约201亿美元),同比增长55%;归属于普通股股东的净亏损为9.098亿元人民币(约1.411亿美元),较去年同期7.102亿元人民币的净亏损额有所扩大。

几天前,阿里巴巴集团也公布了其2016年第一季度财报。报告显示,2016年一季度阿里巴巴平台GMV达到7420亿元人民币,同比增长24%;净利润为53.14亿元(约8.24亿美元),较上年同期增长85%。

对比京东和阿里巴巴的一季度成绩单会发现,在GMV这一关键指标上,京东延续了去年以来的良好走势,55%的同比增长率完爆阿里24%的同比增长率。照此下去,京东的规模会越来越接近阿里。

当然,在利润这一指标上,阿里的赚钱速度(一季度净利润53.14亿元)完爆一直处于巨额亏损(一季度净亏损9.098亿元)的京东。并且,往远看,阿里只会越来越赚钱,而京东受京东金融、京东到家等新业务的拖累,短期内恐怕无法交出一份盈利的财报。

交易总额对比:从6.8倍到5.7倍

最近一年多的财报对比都在说明一件事,那就是——在规模上,京东正在与阿里渐渐缩小差距。

GMV(平台交易总额)是电商平台之间公认的较有说服力的指标。2016年第一季度,阿里平台的GMV为7420亿元人民币,京东平台的GMV为1293亿元人民币。直观来看,在GMV这个指标上,阿里仍然甩了京东几条街。

不过,对比彼此的增长速度,就会发现京东的形势比阿里更为乐观。2016年一季度,阿里7420亿、京东1293亿,阿里是京东的5.7倍;但在一年前,也就是2015年一季度,阿里的GMV为6000亿元,京东为878亿元,阿里是京东的6.8倍!

短短一年时间,阿里和京东的GMV比从6.8掉到了5.7,发生了什么?

翻阅京东在过去5个季度公布的财报,会发现其GMV同比增长率一直远高于行业平均水平,从2015年第一季度到2016年第一季度其GMV增长率分别为99%、82%、71%、69%、55%;而阿里从2015年第一季度到2016年第一季度的GMV同比增长率分别为40%、34%、28%、23%、24%,每个季度的增速都不及京东一半。

究其原因,首先是因为京东一直坚持B2C模式,其自建物流的良好用户体验,和在正品行货方面的积极形象,非常契合当下消费升级、用户对商品和服务要求越来越高的趋势;其次,京东和腾讯联手后,微信、手Q等腾讯渠道带给京东不少流量,当然,随着腾讯对京东的拉动效应渐渐减弱,京东能否继续保持高增长还是个疑问。

不管怎样,京东今天和阿里的差距已不像两年前那样悬殊。刘强东,这个马云当年没太关注的对手,正在成为其最大威胁。至少从阿里和京东的GMV对比来看,如果京东继续延续现在的增长态势,如果阿里不做出正确应对,双方的差距只会越来越小。

盈利能力比较:京东难望阿里项背

京东赌未来,阿里有今天。

2016年第一季度,阿里营收241.84亿元人民币(约合 37.51 亿美元),同比增长39%;净利润 53.14 亿元人民币(约合 8.24 亿美元),同比增长 85%。

而京东仍然深陷在亏损的泥淖里不能自拔。2016年第一季度京东净收入为540亿元人民币(约84亿美元),同比增长47.3%;归属于普通股股东的净亏损为9.098亿元人民币(约1.411亿美元),去年同期为净亏损7.102亿元人民币。

京东在2014年亏掉50亿,2015年亏掉94亿,从2016年第一季度的财报来看,势头并未明显好转。反观阿里,上市多年,每个季度都能交出十分漂亮的盈利财报。当然,究其原因,还是因为阿里是平台收租模式,而京东是自营赚差价模式,这决定了京东走的本来就是一条苦逼之路,要想盈利只能通过扩大规模降低运营成本,并发展其他衍生服务。

值得一提的是,通过提升商品价格、提升运费标准,以及增加商户提点和优化整体效率等手段,京东在电商这一主营业务上的收入和支出已经十分接近打平。根据2016年第一季度财报,京东商城在非美国通用会计准则下经营利润率为0.5%,而去年同期为-0.1%。

值得一提的是,京东2016年第一季度新业务(包括京东金融、O2O、技术以及海外业务)在非美国通用会计准则下(Non-GAAP)经营亏损为6亿元人民币,而其总的经营亏损为8.649 亿元人民币。这意味着,京东目前的亏损主要来自京东金融、京东到家等处于投入期的新业务。

可想而知,刘强东过去用十几年的亏损换来了京东商城今天的规模,而眼下京东商城虽然接近盈利,但他又要把大量资金投入到未来业务上。而众所周知的是,金融、O2O都是“烧钱”非常严重的业务,而且竞争惨烈、需要长期投入。

因此,期望京东迅速盈利并不实际。随着电商行业增长整体放缓,京东和阿里的主战场正在向金融、O2O等领域延伸,而在这些领域,阿里手握支付宝、口碑,以及其投资的众多企业,遥遥领先于京东,刘强东逆袭的故事还能继续上演吗?

本文来源:网易科技报道 责任编辑:白鑫_NT4464

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