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年营收只有6000万美元的Snapchat凭什么能值200亿美元?

年营收只有6000万美元的Snapchat凭什么能值200亿美元?

导语:美国《财富》杂志网络版今天撰文称,虽然Snapchat去年营收仅为6000万美元,但之所以能够获得高达200亿美元的估值,主要是因为该公司的用户增长仍然很快,创收潜力十分巨大。

以下为文章全文:

那些认为科技泡沫即将破灭的人肯定会找一个靶子,而Snapchat似乎成了很多人的首选。随着周四有媒体曝光了这家视频分享社交网络刚刚以200亿美元的估值完成18亿美元融资后,这一地位只会进一步强化。

一家营收6000万美元的公司怎可能价值200亿美元呢?市销率超过250倍!这肯定是泡沫!要知道, Facebook 市销率只有17倍。

不过,计算一家公司的估值可不仅仅是算术那么简单。最重要的考虑因素是这家公司的增长曲线。如果它是一款社交应用,那就非常依赖网络效应,所以关键要看活跃用户和互动时间,以及这些指标的增长速度,而营收问题关键要看趋势。或者更确切的说,很多投资者却很热衷于使用预测营收来进行估值。

正因如此,Snapchat的理论估值才与 Twitter 的实际估值存在如此大的差异——后者的日活跃用户数同样为1亿人,但市值仅为100亿美元。Snapchat的融资材料显示,该公司用户总数去年增长50%,Twitter的增长几乎可以忽略不计。

换句话说,由于Snapchat用户仍在增加,因此即便Twitter去年营收为22亿美元,达到Snapcht的35倍,但投资者还是更看好后者。

事实上,Snapchat直到2015年最后一个季度才开始尝试通过“赞助滤镜”创收。所以,6000万美元的营收多数都来自去年第四季。正因如此,他们才预计今年营收在2.5亿至3.5亿美元之间,2017年可达10亿美元——照此计算,其当前实销率仅为20倍。

当然,这些数据也只是猜测。Snapchat可能会推出许多令用户憎恶的创收方式,导致用户大举逃离;广告主也有可能不喜欢该公司的定价方式,导致其大幅降价。又或者,Snapchat可以推出更多类似于塔可钟那样的“赞助滤镜”,这款滤镜的使用次数高达2.24亿次。

但Snapchat目前的营收似乎在快速增长,今年的确有可能达到3亿美元或更多。我们知道,该公司去年的用户增长率超过50%。Piper Jaffray等公司进行的调查显示,Snapchat已经成为青少年的首选社交媒体应用,遥遥领先于Instagram、Twitter和Facebook,用户每天在上面花费的时间多达30分钟。

Snapchat今年早些时候宣布,该公司的用户每天在其平台上观看100多亿次视频,远高于Facebook最近公布的数据。无论能否直接与电视节目的收视率相比较,都不可否认这的确是个庞大的数据。

Facebook早期的估值同样令人不解,因为该公司当时在集中精力加强用户粘度,之后才开始逐步创收。但当他们努力创收时,便实现了令人惊讶的营收。那么,Snapchat究竟值不值200亿美元?这很难说,但却很容易理解为什么有些风险投资家认为它确实值这个价。(书聿)

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