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沈南鹏:风口上的行业,到底能不能投?

近日, 2016 年诺亚财富第六届私募股权高峰论坛在上海举行,论坛现场,红杉资本全球执行合伙人、红杉资本中国基金创始及执行合伙人、诺亚财富股东沈南鹏为大家分享了自己对投资的看法。

沈南鹏认为:

①有些风口并不会产生长期的估值,需要冷静下来做分析;

②热点行业,投资反而容易出问题;

③投资过程越复杂,越容易形成差异化;

④投资不是拍脑门,须有大量的数据和调研;

⑤寻找优秀企业家没有捷径,需多花时间接触。

以下为沈南鹏演讲整理:

什么是风口?

风口,是现在大家都比较熟悉的词。但是做投资,是看长期趋势和未来,不是短期热点。 有些风口可以产生长期的价值,适合投资,有些却不会。这就需要静下心来做大量分析。

人多的地方就是好的吗?

投资,并不是要去人多的地方,相反,人云亦云很容易出问题。

过去几年,电子商务和 O2O 是行业投资热点,但是,在上千家公司里,真正能给投资基金带来巨大回报的公司并不多,电子商务可能不到 10 家, O2O也差不多。当非常多活跃投资人都关注某个行业、钱不断涌入的时候,创业者之间的竞争加剧,可能不容易静下心来认真打造产品。

怎么做差异化投资?

我们其中一类投资是把海外优秀的产品和服务引入到中国来,在中国落地。这件事情比很多早期投资复杂的多。这个过程越复杂、竞争就越少,也没有同质化问题。

当你的投资过程中每个环节都是非常复杂的时候,你的差异化就形成了。到今天为止,红杉的成功案例,无一不是投前投后都花费了大量的时间和精力。

如何形成自己独特的观点?

想要有自己独特的观点,就不能拍脑袋、必须有理性的分析和研究。每个投资,无论是100万美元,还是1个亿,背后的工作都是一样的,都必须建立在对行业有深入、全方位的研究之上,必须落实到大量数据和事实的调研之上。

最大的挑战是不同的行业,有不同的研究方法,每一个新的行业,就可能需要新的方法论。

如何判断一个企业家?

最后,无论是风口也好,长期趋势也好,在投资中,找到龙头企业和龙头企业家,至关重要。

判断企业家的能力和潜力没有捷径,最重要的是花足够的时间。需要花很多时间和企业家接触,了解和结成朋友。

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