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这一切像极了2000年美股崩盘前夕

基金经理Mark Yusko指出,从美联储加息、企业盈利放缓、融资类债务增长情况、美国八年一个大周期的总统竞选等方面看,当前与2000年互联网泡沫破裂前夕颇为相似。历史或很快再次重演。近日,索罗斯、Icahn、高盛均公开表示看空美股。

Yusko表示, 这一切像极了2000年美股崩盘前夕。2000年时,互联网泡沫破裂,美股进入熊市,拖累美国经济陷入衰退。Mark列举了以下四点,称当前与2000年时的情景颇为相似。

1. 美联储要加息

2000年股市崩盘的催化剂是美联储加息。1999年美国GDP强劲增长,失业率降至4%。互联网热潮令IT投资增长,经济出现过热倾向,美联储启动紧缩政策,先后六次上调联邦基金利率,从4.75%上调至6.5%。

下图为联邦基金利率走势图:

这一切像极了2000年美股崩盘前夕

互联网泡沫破裂,股价高企的科技股一个接一个崩盘,美股惨烈程度为1987年股灾后首次。这是一个所有人都不愿意看到的情景。然而Mark Yusko认为,历史将再次重演。

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2. 企业盈利增速转为负数

下图为1996年来企业盈利增速情况。图中阴影部分是之前两次经济衰退的时段。由此可见,企业盈利放缓通常比经济衰退提早几个季度发生。有显著的迹象表明,现在企业盈利形势与2008年或是2000年都很相似。

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3. 融资类债务增长情况

下图为融资类债务增长情况,图中可见,2009年来融资类债务爆发式增长。左侧图显示,通常融资类债务与市场顶部吻合。有迹象显示,当前融资类债务及美股走势,与2000年互联网泡沫和2008年金融危机的初期很相似。

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4. 美国总统选举年

2016年是美国总统大选年,而且是八年周期的大选,也就是说上任总统不会连任。统计数据显示,1901年以来,八年的大选年(2008,2000,1992等),美股的平均年收益率为-14%。

Mark Yusko指出,美股的牛市比熊市长许多,牛市的平均周期为97个月,熊市为18个月,因此投资者大幅买入的机会可能会到来,但在那之前,要有足够多的流动性。

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