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互联网投资女王:心软的老板周围尽是“大白兔”

编者按:本文整理自微信公号“善缘街 0号”(ID:zhumengtrip),作者王小胖,授权 36 氪发布。

在当下的互联网时代,这个消费市场无时无刻不在发生巨变。移动互联网的大浪已经过去,新的浪在哪里?如何应对这些变化?如何打造护城河?

投出网易、京东、赶集网等知名案例的 “互联网投资女王”、今日资本创始人徐新最近发表了重要演讲。她到底有哪些真知灼见?

以下为徐新演讲实录节选:

传统行业就像登山,山就在那里,你坚持不懈、持之以恒就有可能登到山顶;互联网有点像冲浪,一个浪打过来你赶上就赶上了,赶不上就不是你的。

现在投资行业的感觉是移动互联网大浪已经过去了,新的浪在哪里?还没有来。而传统行业利润越来越少,山也快被淹没了。

今天跟大家沟通主题叫做 “什么变了?”

1、消费者变了

80 后和 90 后成为消费的主力,网购次数越来越多,每天平均上网时间 3 到 5 个小时,网购占比已经 50%以上了。

传统行业如果缺乏互联网战略就无法获取新用户,因为新用户都是每年毕业的大学生和职高生,他们都是互联网的重度用户。他们看了广告也不信,还是要到淘宝、京东、大众点评里看用户评价,所以没有评价就没有新用户。

我们为什么会投大众点评?在一项餐饮调查中,我们问用户 “当你站在购物中心面对十几家餐厅的时候,你怎么选择?”,用户的回答是 “我拿出大众点评搜一搜”。

我们觉得奇怪——“你都站在餐厅门口了,为什么还要看大众点评?”,他们说 “我要看评价,哪个菜好吃”。所以评价很关键、粉丝很关键,如果没有这两项,传统行业就没有新用户了。

80 后和 90 后更愿意分享,车子、房子、厨房……什么都可以分享。我们投了小猪短租、回家吃饭。我们很看好分享经济,当社会发展到一定程度,效率极大提升、边际成本极大降低的时候,分享经济就会发生。

现在的 80 后和 90 后普遍觉得自己是吃货,很爱吃但是不会做也不爱做。万科在调查后发现 90 后不做饭,他们决定缩小厨房面积,将空间集合做成社区食堂。而最近大家更是越来越宅,懒得出去吃饭,所以外卖非常非常火爆。我们投资了大众点评以及后来的美团点评,美团外卖成长很快,已经达到每天四百万单。

消费升级也是目前一个很明显的特点。大家以前吃零食就吃瓜子花生,10 块钱一大包,现在改吃进口的坚果,70 块钱一小包。比如我们投资的三只松鼠,完全是从淘宝发展起来的,2012年 刚成立,今年营业额预计 40 亿,因为它抓住了消费升级和电子商务的浪口。

2、消费习惯变了

我们每年做两万多个消费者访谈,发现从 PC 端到移动端的过程中,搜索已经变成了刷屏。用户以前的习惯是在电商上用关键词搜索商家,看评价、销售排名再下单,现在都改成刷屏,看到其他人的分享后直接购买。

现在 80 后和 90 后为什么不愿意读书,因为大家对于读一本书要花费的时间已经没有耐心了,所以罗辑思维能够生存,罗胖帮大家读书,每天一分钟把精华提供给大家。

用户的注意力越来越短,45 分钟的电视连续剧中间经常需要快进,大家喜欢 TED 也是因为时间短,注意力能够集中。

便宜才是硬道理,每一次零售业态的颠覆靠的都是便宜。我们分析一下外卖和打车软件的补贴策略,他们的用户数主要靠补贴飞速发展。前些年的电商,比如淘宝和京东用了 10年 的时间发展到比较大的规模,滴滴和美团依靠补贴大大缩短了发展时间。补贴确实烧了很多钱,这么多钱都是用来教育市场,最后能跑出来的就两家。

另外消费者要的不是便宜而是贪便宜,他们希望自己能成为 Smart Shopper。

最后一点就是海选和精选,大家时间价值在提升,不希望花那么多时间用来挑选,而是跟随自己所信任的 KOL 推荐购物,尤其是非标的产品。我们也在思考,人会不会代替便宜变成流量入口?目前电商都在努力将个人变成品牌,变成 IP 流量。

3、消费渠道变了

社会零售增长平均数仍然有 10.7%,但渠道不同品类不同,差别很大。百货商店及大卖场辉煌不再,百货商店的老店同比下降严重,以前的卖场都是生鲜拉眼球、干货做毛利,多余的空间租给麦当劳肯德基赚取房租收入。

但现在人流急速下滑,麦当劳肯德基租金下降,利润较高的干货品类也都被互联网挤占,“生鲜 + 干货 + 房租” 模式被打破,老店收入下降开始收缩成本,20年 光辉不再。

购物中心曾经是个堡垒,但从 2014年 开始因为供给过剩,业务参差,好坏差距进一步加大,传统购物中心中只有餐饮区域还能拉来人流,结果导致购物中心餐饮占比已经从 20%上升到 35-40%,餐饮的收入也被分流,只能靠折扣外卖撑流量。

目前有一种专卖店的模式仍有商机,即在三线城市密集开店、做个地头蛇。互联网电商目前总量 3.88 万亿,每年成长高于 30%,并且已经开始逐个击破零售品类,从服装 +3C 到食品 + 个护 + 家居 + 母婴,再到今天的生鲜——生鲜是最后的堡垒。

零售的实质就在于产品极大丰富、价格实惠以及体验良好,产品的极大丰富线下店是无法跟线上媲美的,价格实惠不是靠股东补贴,而是提高效率降低成本,京东在毛利 10%的时候已经赚钱了,苏宁毛利 16%的时候还是亏损。便宜才是零售演变的硬道理,每一次颠覆靠的都是价格杀手,从百货商店到大卖场、专卖店到互联网概莫如是。

中国电商为什么能够超过美国?主要原因在于线下连锁不够强大及人口密度更高。我们电商的第一个卖点是便宜,便宜是硬道理,是颠覆的核心要素。美国的亚马逊我们看便宜不了多少,中国从一开始网购就便宜 20-30%,我们之所以能这样做,是因为美国的线下连锁店都已经有几十年历史了,他们本身的价格就非常具有竞争优势,而中国的线下连锁还远远达不到这样的规模,被颠覆很容易,而且我们送货的密度大,成本也比较便宜,所以体验很好。

4、人口结构变了

我们对中国的出生人口进行了分析,60年 代出生人口是峰值达到 2.42 亿,70年 代略有下降后 80年 代又有所上升,随后便由于计划生育政策我国出生人口数量直线下降。

在这个基础上我们再看美国居民生命周期各消费峰值,可以看出人的生命周期消费峰值是 30 岁到 45 岁,到 45 岁就开始下滑。

而我国 30 岁-44 岁人口数量已经在 2007、2008年 到达峰值,到 2014年 已经下降的非常厉害,人口红利不再,这就是我们目前面临的新常态。

如何应对变化?怎样打造护城河?

面对消费人口基数变少、成长性不足的局面我们应该怎么办?我们在市场增量很大的情况下要舍命狂奔、拼的是成长速度;在市场增速放缓的时候,我们要打造护城河、拼的是竞争力。

零售的护城河在哪里?

零售要抓住三个关键点:占领心智、控制渠道、掌握供应链。你看人家好市多(Costco),在亚马逊那么强大的情况下,好市多老店同比照样保持 5-7%的年增长,原因有三点:

(1)食品占比 60%,高频刚需并且亚马逊没有能够很好地覆盖这一品类;

(2)性价比高,自有品牌占比高,非自有品牌比如宝洁也都采用独家定制的大包装,降低价格;

(3)会员制,年费 $99 已交,“不买就亏了”;做了这么多还怕频次不够高,还搞了个全城最便宜的加油站,加油顺便可以进行购物。

亚马逊是很牛的,它是一家 “世界上最以用户为中心的企业”,一切决策都以让用户满意为原则。亚马逊通过搜索引擎和推荐引擎做到一网打尽所有品类,同时大力发展 Prime 会员,购买频次是非会员 3 倍,现在宣布做自有品牌,覆盖几乎全品类,还有 Prime 的数据支持开发。除此之外,亚马逊还在持续创新中:AWS、Kindle、无人机、Echo。

超级平台很值钱

如果你投资了超级平台一定要长期持有,好日子还长着。怎么定义超级平台

我们觉得拥有 1 亿-2 亿用户,而且每个用户每年买八次以上就是超级平台。在我们的用户访谈中发现,三四线城市用户主动下载 APP 不超过 20 个,如果你不是这 20 个之一,那你的获客成本将非常高。

超级平台占领用户的时间、拥有他们的心智、有巨大的网络效应,能长出花来:大数据、云计算、互联网金融,以及将来的 AI 和 VR 等等。

好生意就是消费垄断,垄断才能有高毛利,利润可以用来创新研发,进入良性循环。

世界上最好的生意有三种:搜索引擎、电商平台、在线酒店预订,它们共同的特点都是市占率都能达到 60-70%,核心业务的 EBITDA margin 能达到 50%以上。

产品品牌的护城河在哪里

产品品牌的护城河在哪里呢?当平台特别大的时候,我认为在大平台上长出伟大的品牌很难,但消费升级还是能带来一些机会的。

第一,我觉得还是聚焦细分品类的机会,在消费升级中抓住细分市场,占有消费者的心智、先做比什么都重要(first mover advantage)。

第二,定价是战略选择的第一要素,要又好又便宜,最近成功的几个大品牌 Zara、优衣库,都是平民的价格、贵族的体验

做品牌名字很重要,伟大的公司从好名字开始,LOGO 也要疯狂。三只松鼠的卡通人物形象非常吸引人。我们看到过一个分析,如果麦当劳没有高高挂起的 “M” logo,消费收入会少 10%。品牌投放要持续:“三个一”,“三十天内见 5 次”,另外口碑和品牌要双管齐下。好产品自己会说话,创始人要有工匠精神。

在注意力被分散的当下,大公司小公司回到同一起跑线,大家都在寻找新的流量入口,以往中国的品牌都是靠电视广告轰炸出来的,现在搞千人千面,有了搜索引擎小红人流量更加分散,新经济找到流量就拥有未来,因为以前的时代已经过去了,新的媒体焦点已经形成,只要你能达到 30%的市场占有率,你就安全了。

创始人老了

传统行业的创始人现在都五六十岁了,以前经营靠的是 “三板斧”:销售主要靠渠道、产品主要靠模仿、促销主要靠打折,现在这些手段都不太管用了。创始人年龄大了,对 80 后和 90 后的观察不够,有代沟。老板很牛很强势,团队善于执行不善于创新。公司大了,好像官僚避免不了,员工的成就感就不是那么强、创新力也不是那么足。

但我们也看到许多与时俱进的创始人,你看亚马逊的贝索斯,年龄也不小 52 岁了,天天都在学习进步:他带了一个小分队研究线下店,向好市多学习推出会员 Prime,解决了长期不盈利的问题。阿里巴巴上市路演时来了一个神秘的人,坐在下面拿个小本儿使劲记,回去就开始做服装,那个人就是贝索斯。

只要打胜仗团队就有凝聚力

团队是很多创业公司最大的痛点,我们有一张 GE 采用过的图表,按照价值观和业绩把员工分成了几类:

互联网投资女王:心软的老板周围尽是“大白兔”

业绩又好价值观又好的是 “明星”,老板们都知道要给他们很多钱、很多爱、很多舞台;

业绩又差价值观又差的叫 “狗”,应该果断放弃掉;但很多人不知道怎么对待 “野狗”,就是业绩很好(带来销售 20%)但价值观很差(吃回扣),这种人一定要高调地炒鱿鱼,杀鸡给猴看,业绩再牛不符合公司价值观都得走;

很多老板不知道该如何对待 “小白兔”,就是跟你兢兢业业干了很多年,勤勤恳恳任劳任怨,但就是没什么业绩。“小白兔” 慢慢就变成了 “大白兔”,他们其实是公司最大的危害。因为他们的短板,把创始人的时间都耗掉了;因为他们能力有限,他们招来的人能力更有限。

最糟糕的是,一个公司大部分员工是 “牛”,是见风使舵的,如果公司的 “明星” 都升官发财,那 “牛” 就会变成 “明星”;如果一个公司的 “小白兔” 过得很好,那 “牛” 就会变成 “小白兔”。

所以我们看到,凡是老板心软的,他的周围就都是 “大白兔”、“小白兔”,公司的发展就遇到了瓶颈;凡事老板有魄力拿下 “小白兔”,公司发展就没有瓶颈。

其实创始人不必太担心员工的流失,适当的流失率也是健康的。只要打胜仗,就有凝聚力!

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