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中概股私有化中止闹剧或从YY始 缺钱缺政策新业务缺奶

中概股私有化中止闹剧或从YY始 缺钱缺政策新业务缺奶 中概股私有化名单

新浪科技 雷刚 高冉

欢聚时代 (YY)私有化计划今日中止,这会是中概股私有化“闹剧”终止的开始吗?

6月15日晚间,欢聚时代(Nasdaq:YY)宣布,公司董事会下属的特别独立委员会今日接到来自公司董事长雷军和CEO李学凌为代表的买家联盟的通知函,称将撤回2015年7月9日提交的非约束性私有化要约,主要是出于对近期市场条件欠佳的考虑。此次撤销将即刻生效。

这也意味着,开始于2015年4月的中概股私有化大潮,出现了第一个“失败者”。

中概股私有化中止闹剧或从YY始 缺钱缺政策新业务缺奶 自宣布私有化以来,YY股价一路狂跌

YY私有化中止早有传言

其实,关于欢聚时代暂停私有化的消息从五月份就已经传出。当时有多家媒体援引机构人士的爆料称,中止私有化的原因是因为筹措资金遇阻。

根据2015年7月公布的私有化要约,买方联盟以每股美国存托股(ADS)68.50美元现金收购全部已发行普通股。根据要约价格,完成私有化总共需要39.7亿美元(约259亿人民币)的资金,而除去雷军、李学凌持有的公司股权对价和国内银行7亿美元借款,欢聚时代需要募集19.4亿美元。

而据媒体报道,欢聚时代私有化的资金来源是春华资本和光大资管,以及李学凌和雷军自己的渠道。但是,他们设计的产品利润空间非常有限。除去层层成本之后,留给投资人的空间并不大。因此,在很长时间欢聚时代私有化,在资本圈没有太多声音。

另一个原因是监管收紧。5月5日晚,市场出现“中概股回归”将叫停的传闻,证监会发言人随后回应称,正在对中概股借壳回归A股进行深入分析研究。

紧随其后的5月12日,有业内人士爆料称,投资人收到欢聚时代发出的消息称,“由于目前国家资本市场政策不明朗,Buyer Consortium决定将本项目先暂停,待时机成熟时再行启动。”随后,欢聚时代相关负责人对新浪科技表示,没有收到相关消息,不予置评。但传言得到了市场的残酷回应,5月11日晚,欢聚时代股价大跌8.81%,收盘价为46.99美元。

自从暂停私有化消息传出以来的一个月,yy的股价在不断刷新近一年来的低点。6月13日YY股价最低时仅为37.31美元,相较宣布私有化当天的收盘价59.31美元下跌了37%,而和近一年的最高点80.6美元相比,跌幅达到53%。此时股价大跌也是yy不能承受之重,中止私有化似乎显得迫在眉睫。

私有化道阻且长

关于YY私有化的中途放弃,官方说明是近期市场条件欠佳,但并未就此展开说明。不过这种市场条件,很可能与新一轮的股市监管和调节政策有关。

今年3月以来,相关监管部门先后取消了“战略新兴板”,并注意到中概股回归可能造成的壳资源热,正在进行相关政策研究,还一度有传闻称,为防止造成市场的不稳定,中概股的回归将受到监管限制。目前为止,私有化进展顺利的中概股,有巨人网络、分众传媒、完美、中手游和传已进入发改委审批的 奇虎360

更多的私有化中概股尚在路上,但目前看来并未受到“回归”应有的欢迎。

另一方面,华尔街的投资者对于私有化的中概股,一度当做垃圾股一样抛弃。每每国内监管政策有风向,私有化中概股的股价就会大跌,甚至还延及未宣布私有化的中概股。据华尔街方面投资人士称,在美国,对于中概股的普遍不信任已经在开始产生。

例如今年5月10日,在证监会针对中概股回国上市表态,提出了对境内外明显价差、壳资源炒作等问题的关注,并表示正针对这类企业通过IPO、并购重组回归A股市场可能产生的影响进行分析研究后,宣布私有化的中概股遭遇暴跌, 世纪互联 跌幅超24%, 陌陌 、欢聚时代(YY)、 空中网 当当网 ,奇虎360等跌幅均超过11%。

新兴业务急需资金

私有化道阻路长之外,其间的风险还可能会影响到新业务的进行。具体到YY方面,私有化终止,可能与现在发力进行的移动直播息息相关。

目前,移动直播浪潮前所未有,网红经济盛行,YY的是PC秀场时代的典型代表,目前也在积极部署移动直播,希望在直播和网红这两大新兴经济中分一杯羹。

但移动直播烧钱,据YY财报显示,其旗下移动直播平台虎牙2015年4个季度分别营收5500万元、8530万元、8240万元和1.336亿元。但以分成和内容为主的营收成本,却分别支出了6.727亿元、8.333亿元、9.055亿元和8.073亿元。

如此烧钱的同时,直播行业的洗牌却又势在必行。且多方资料显示, 腾讯 微博 等社交巨头均已在下半年摩拳擦掌,如果不希望出局,YY还需加大在虎牙直播上的投入,此时陷入私有化漫长的沼泽地中,显然不现实也不可行。

私有化是极其耗费时间和精力的项目,一旦因为政策变动出现意料之外的状况,后果更不堪设想。顺利如奇虎360者,也“折腾”了一年之久,尚无最终结果不说,办公大厦还因高额贷款质押在银行旗下。

私有化会成为彻底的闹剧?

所以现在,YY的私有化进程宣告终止,一定程度上是明智之举,但因利而私有化,又因利而中止,来来回回之后,看起来更像一场盲目追踪短期利益的“闹剧”。

然而YY作为第一个“失败者”,或对其他宣布私有化的中概股有带动意义,特别是那些已经宣布私有化,但进展不明显的中概股——既然往前走道阻且长、风险巨大,那退后一步再看看吧,不过能否重新赢得华尔街投资者的认可,那就难以预料了。

谁会是下一个呢?世纪互联?陌陌?人人?还是大股东之争落幕后的 汽车之家

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