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2016最全壳资源待价而沽:注册制推迟 战略新兴板搁置 中概股回归 互联网企业上市难

2016最全壳资源待价而沽:注册制推迟 战略新兴板搁置 中概股回归 互联网企业上市难

2016年3月15日,一个深水炸弹让资本市场和互联网企业在很长一段时间都会彻夜难眠!这一天,“关于《中华人民共和国国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要(草案)》修改情况的说明”中,第9条显示:根据证监会意见,删除第27页“设立战略性新兴产业板”。

因为这一消息欢欣雀跃的非壳资源莫属!那些亟待上市的互联网企业、准备私有化或正在私有化的中概股企业、在新三板挂牌希望转板的企业,未来可能都不得不选择“借壳上市”,那么必然会助长市场对“壳资源”的追捧。

注册制要推迟,战略新兴板被搁置,哪三类企业最想在 A 股借壳上市?

尚未登录资本市场的互联网企业。 此前曾有一大批互联网创业公司剑指战略新兴板,如大众点评、爱奇艺、陆金所、神州专车、 同程旅游众安保险融360 、找钢网等。这些企业可能是无法满足A股上市的硬性条件(如盈利),也可是无法承担IPO排队过程中高额的时间成本和其他间接成本,那么无疑对壳资源和资产重组需求旺盛。

此外,由于注册制同样 “条件不具备”,因此对于盈利没能达到主板和创业板要求的互联网企业而言,上市预期的减弱或将使他们启动新一轮融资或尽快造血。目前来看,申通快递借壳 艾迪西圆通快递 借壳 大杨创世拉卡拉 借壳西藏旅游等,2016年初这一大批快递公司、互联网公司忙着借壳上市真是无比明智的选择。

美国资本市场被严重低估的中概股。 从2015年至今,酷6、奇虎360、 陌陌 、完美世界、当当、人人、世纪佳缘、陌陌等20多家中概股谋私有化回归。此外,巨人网络借壳世纪游轮(002558),复牌之后拉出20个涨停板;分众传媒借壳七喜控股(002027),复牌后拉出7个涨停板,后续股价持续攀升。巨大的财富效应刺激了那些正在犹豫是否私有化和已经走在私有化道路上的中概股,回归A股势在必行(原本战略新兴板是最好归处)。

去年上半年的A股牛市,引爆了中概股的回归热情。从中概股的频繁动作来看,其回归A股意愿无疑是强烈的,但注册制要推迟、战略新兴板被搁置,无疑会令这些这些总市值高达2.61万亿人民币、91家中概股公司和它们的投资者们惶惶不安。

新三板挂牌企业备战“A计划”。 创业板公司正享受着“高大上”的估值,创造了无数财富神话;与之形成鲜明对比的是,同样肩负创业创新任务的新三板却遭受估值低廉、交易冷清的困扰。其实很多新三板挂牌公司开始都是奔着A股市场去的,只是后来因为种种原因而难以成行,只得暂且在新三板安身。

新三板公司“A计划”那是时刻准备着,而借壳无疑是最有效转板路径,为此,部分“不甘寂寞”、“蠢蠢欲动”的新三板公司如华图教育、英雄互娱等,在新三板市场中融得资金,具备了通过收购主板公司的形式实现间接登陆主板市场的条件后,怎么能错过实现流动性和估值双提升的大好机会呢?

寻求量如此之大, “壳资源”公司到底价值几何? 2016 年最全壳资源待价而沽

目前A股中存在不少拥有上市平台且长期处于“经营亏损”而面临退市风险的企业,随着“注册制”推进的步伐大大放缓,以及战略新兴板或被暂时搁置,A股上市公司“壳”资源类的价值有了显著的提高。此外那些“多上市平台、多同业竞争”的企业集团也有较强的清理上市平台意愿,之前亏损的或处于亏损边缘的“壳资源”企业多希望借助转型升级成新兴业务,逐渐为市场认知后获得估值提升。

2015年共有借壳案例41起(包含借壳失败的案例),其中14家已借壳完成。近几年借壳上市的案例逐步增多,也反映了壳资源的重要性。战略新兴板被删消息一出,机智如证券公司,立刻 对过去两年借壳案例中壳资源特征的进行梳理,总结出筛选潜在壳资源标的的五大标准:

1、小市值,便于重组方接手:市值小于40亿;

2、盈利能力较差,公司主营业务低迷或者没有主营业务:连续两年净资产收益率ROE小于5%;扣非和摊薄后每股收益EPS小于0.1元;

3、股权较为分散且实际控制人为自然人:第一大股东持股比例小于40%;前十大股东持股比例小于50%,实际控制人为自然人。

4、大多倾向于收购比较干净的壳,负债比例较低:负债率小于50%;

5、剔除创业板公司,考虑到创业板公司不允许借壳;

2016年最具壳资源潜力的 50 家上市公司列表如下:

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