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京东618大促成绩亮眼 看空压力是否释放?

【财新网】(记者 王琼慧) 尽管有阿里巴巴和苏宁云商50亿资源的投入,京东618年中大促的成绩单依然亮眼:6月18日全天下单量同比增长超过60%,移动端下单量占比达到85%;京东全球购在618全天的下单量是去年同期的17倍;618当天通过京东支付的交易额同比增长超过300%。

京东称其618大促期间的交易总额(GMV)将在财报中公布。不过,根据2015年京东618的数据,京东当日下单量超过1500万单,据此推算今年大约有2400万订单。

与腾讯的合作依然带来更多的新增用户。京东称6月18日当日京东新增下单用户中,来自微信购物和手机QQ购物的新用户数量是去年同期的2.6倍。京东相关人士对财新记者表示,超过50%的新增用户来自微信和手机QQ的入口,今年618的新增用户数也超过了去年双11。

此外,6月1日至6月18日,京东在乡村由推广员实现下单总量是去年同期的8倍,京东帮下单总量是去年同期的6倍。

这是阿里苏宁换股结盟、天猫北上之后京东的第一个主场大促,数据表现好于预期。本月初,阿里巴巴和苏宁云商称将在今年的618购物节投入50亿资源;打造独有IP产品;并称将在质量、价格、服务等方面与友商全面对标。

但目前为止,阿里方面尚未公布成绩单,根据苏宁公布的“战报”,24小时全渠道同比增长216%,但并未公布总订单和总销售额。

尽管大促“成绩单”亮眼,但京东最近一个交易日(6月17日)的股价还停留在20.13美元。在瑞士信贷发布投资研究报告,指出京东的“反刷单”政策将导致第三方GMV增速放缓,且消极影响将长期存在之后,京东股价在6月16日盘中股价下跌到了19.51美元,为2014年上市以来的最低水平。

在618大促之前,投资者看跌京东的人气达到有史以来最高水平。彭博和Markit Ltd.汇编的数据显示,京东空头头寸在上周达到4600万股,达到历史高位。

实际上,根据彭博数据显示,京东的做空股数比率在2015年底达到5.4477%的历史最高水平,此后一路下滑,到今年4月15日再次达到4.5844%的高点。之后不断收窄。

但6月份,关注投资亚太证券市场的新加坡毕盛资管(APS Asset Management)高级分析师Sid Choraria发布了一份长达50页的做空报告,称京东的股价被“极度高估”(wildly overpriced)了。

该报告称电子商务类企业,都存在股价因GMV数据增长而被炒高的问题,因为投资者希望这些GMV能最终变为回报。但APS认为对于像京东这样持续亏损12年的企业,GMV就像2000年的互联网泡沫时期的浏览量和点击量一样,没有实际意义。

该报告也指出,京东2014年的财报显示,其长期股权投资计提减值准备近28亿人民币。公司商誉从26亿人民币降至2910万人民币,降幅几乎为26亿人民币。APS认为这表明公司管理层缺乏尽职调查,做了仓促的的投资决定,资本配置可疑。

该报告同时还质疑,作为一个12年的企业,但除创始人刘强东外,京东的管理层却大多数为最近两三年、即IPO之前才上任,前十年的高管都去哪儿了?

因此,APS的问题是:京东还有多少时间?该报告被认为是引发新一轮做空的原因。京东的股价从6月1日的24.25美元降至历史最低点19.51。即使大促利好当前,空头股数依然达到高位。

此外,618大促期间的另一条消息也让京东股价前景不明,有自媒体爆出京东将以400亿元收购本土电商1号店。对此,双方均表示不予置评。

成立于2008年的1号店,于2010年5月出让80%股份获得平安集团的8000万元投资,2011年5月,世界零售巨头沃尔玛入股17.7%。进一步于年7月全资控股。但随即创始团队离开,1号店也退守上海。

根据可查的公开信息, 1号店的销售额在2013年达到115亿元,注册用户5700万;截止2014年底,1号店在线销售商品超过800万,拥有注册用户接近9000万。

据中国电子商务研究中心(100EC.CN)监测数据显示, 2013年1号店在中国网络零售市场交易份额达到2.6%,排在天猫商城、京东、苏宁易购、腾讯电商、亚马逊中国之后。而到2015年,1号店已被挤出前十。

市场普遍认为,华东市场和百货优势是目前1号店仅存的优势,而400亿的价格则相对过高,该估值接近美国上市电商公司唯品会(NYSE:VIPS),以唯品会最近一个交易日的股价计,该公司总市值约为420亿人民币。传言的另一收购方阿里巴巴方面也表示不予置评,但接近阿里巴巴的人士称阿里不会收购。

400亿元的收购会是另一笔“仓促的投资决策”吗?资本市场会有怎样的反应?

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