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Valeant陨落告诉我们一个不变的真理

不能对实体经济产生价值的商业模式,迟早会走上崩溃的一天。

对于在美上市加拿大药企Valeant,这一真理已然通过股价的血洗得以印证。上周二Valeant下调营收预期并称可能产生债务违约风险后,股价暴跌51%,紧接着周四再跌逾11%。从去年8月高点算起,Valeant股价已经跌去89%。

Valeant陨落告诉我们一个不变的真理

Valeant股价暴跌引发外界普遍关注,始于做空机构对其通过会计手段推高营收的质疑,但这却并不是最主要原因。美国财经网站Business Insider 文章 称,问题的关键在于Valeant的商业模式本身就有问题。

文章称,Valeant就像放大版的黑心药业大亨Martin Shkreli,通过收购市场现有的药品,抬高其价格。而其中很多并非专利药,意味着其竞争对手能以较低价格提供相同产品,但是出于监管和市场的原因,这种情况并未很快出现。

这种模式的关键在于,利用被其他参与方忽视的错误而获利。Valeant的赌注则是,竞争对手难以快速进入价格被其大幅抬高的市场,消费者、医疗保险商和政府等也不会密切注意他们支付的价格。

过去Valeant收购企业后通常裁掉研发部门,因为短期内研发是花钱大头,然后大幅涨价。因为Valeant收购的产品有的太小不足以引起其他制药公司注意力,有的是较新药剂或存在生产壁垒,有的不需通过保险公司支付,所以这个模式一直运行良好。

但随着医药价格飙升引发的不满日益高涨,美国医疗保险商开始打击价格操纵。与此同时,希拉里等美国政客也纷纷表态,称将会解决Valeant等药企要价过高的问题。

华尔街见闻此前提及,希拉里曾发表推文称,希望解决医药企业的“价格欺诈”问题,并公布了一项限制医药公司暴利的政策。

Business Insider文章称,打击以Valeant这种商业模式运营的企业,也不用担心会影响到新药的开发,因为Valeant本身并不研发新药,而是通过想方设法对现有药品收取高价获利。

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