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从8种典型商业模式看清VR行业投资前景

申万宏源(000166,股吧) 研究提出,目前全球“虚拟现实(virtual reality)”格局基本上是——巨头搭建生态骨架,中小型创新公司是技术与内容主要来源。具体来看,硬件厂商和平台搭建者通过投资和合作开发等形式打破软硬件、渠道和内容之间的壁垒,构造VR生态闭环。而中小型创业公司在头戴设备、输入外设、内容制作工具、游戏研发、影视制作、工具软件研发等方面形成细分专业领域。

从8种典型商业模式看清VR行业投资前景

在最新报告中,申万宏源提出VR产业的8种典型商业模式及投资前景。具体如下:

VR商业模式及国内外代表公司

生态型和平台性公司以行业巨头为主,业务遍及整个VR产业链,投资升值空间大,优胜者长期回报丰厚;技术型和产品型公司以创业型公司为主,迭代迅速,短期营收前景好。

从8种典型商业模式看清VR行业投资前景

生态型:闭环模式与开源模式各具优势

闭环模式下硬件用户规模与应用开发规模相辅相成,目前市场只有Oculus、暴风魔镜等少数巨头厂商有能力搭建完整生态系统,市场培育较慢,但巨头盈利空间大。开源模式下第三方软硬件厂商汇集同一平台,建立行业标准,丰富硬件和应用来源,加快产业成熟过程。

从8种典型商业模式看清VR行业投资前景

平台型:VR内容入口,用户量为根本,用户服务和供应商关系是运营重点

VR平台通过产品销售和增值服务盈利。优质平台需要解决用户服务和供应商关系

和内容提供商确立分成关系,帮助独立开发者产品推介产品

完善的线上应用商店,便捷的购买支付手段

提供技术支持,产品自动更新,网上互动社区等服务

泛内容综合平台主要依托硬件设备,面向普通用户

和设备厂商合作搭建应用商店或分发平台,针对特定硬件产品

兼容型跨设备跨产品应用商店(Google Play模式)

网上下载与分享社区

垂直平台主要依托内容制作公司,面向特定用户群

和内容提供商合作,充当内容产业链的下游渠道

便于开发者和消费者的交流沟通,开放性更强

VR游戏和视频垂直平台已初见规模

产品型:整机市场竞争激烈,硬件外设领域有望取得突破

国内VR产品需求量持续旺盛

智能手机、平板电脑、可穿戴智能硬件市场发展迅速,全球占比均在15%以上,硬件用户逐渐累积

智能手机产业发展日臻成熟,手机用户在游戏、视频方面的需求有望转化为对于市场的需求

VR整机产品竞争激烈,未来市场集中度逐步提高,产品差异化路线是竞争关键

采用创新技术路线:Glyph视网膜眼镜等

利用开源操作开发平台,提高兼容性

相比VR头戴设备,国内硬件厂商在周边外设产品上更容易取得技术突破,潜力领域包括摄像头组件、输入外设,以及VR音响系统等

硬件厂商对零部件有较强的进口和代工需求

大部分外设产品可直接面向消费者销售

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从8种典型商业模式看清VR行业投资前景

技术型:核心技术公司将逐步与硬件厂商整合,行业应用解决方案是未来市场开拓领域

显示、感应和交互三大技术难关是当前VR市场发展的最大限制,因此上游核心技术研发公司价值巨大。未来将逐步被硬件厂商整合。

行业应用解决方案是当前市场盲点。根据Trendforce的预测,2020年VR软件类收入达500亿美元,远超硬件设备200亿美元收入。预计其中近一半为行业应用软件和解决方案。

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国内VR市场代表公司:头显设备竞争激烈,周边产业开始起步

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