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120亿解禁股多空对决 暴风科技DT时代的棋局

■本报记者 张学光 北京报道

3月24日,暴风科技(300431.SZ)登陆创业板一周年,正如多数上市公司那样,这是一个大量限售股解禁的日子,尤其是对于一些中小市值的股票,二级市场的流动性会瞬间发生逆转。

暴风科技此次的解禁规模达到1.27亿股,占到了总股本的46.35%,对应去年10月底停牌前的股价,这批限售股的市值超过120亿元,这对于只有260亿元总市值的暴风科技来说,限售股的去留将决定着股价的走势。

恰恰在这个时候,公司抛出了一个61亿元的并购和融资方案,今年的预期利润将增厚一倍多,这势必让本已解禁的机构更加纠结,注定,这将是一场难得一见的多空对决,不同于去年的那一轮暴涨暴跌,这一次在流动性更宽裕的条件下,股价也将更真实地反映出暴风科技的价值中枢。

那么,究竟该如何给暴风科技来定价?这个问题恐怕只有在董事长冯鑫那里才能找到答案。

冯鑫为何联手吴奇隆

再一次来到冯鑫的办公室,还是一如既往的简约,不大的面积,因为家具少而显得很宽敞,一张办公桌、一条茶几、四把椅子,一大三小,都是极简风格的木制,没有沙发,连铺在椅子上的坐垫都是硬硬的棕垫。

唯一和这个屋子感觉不搭调的是墙边立着两台55吋的平板电视,一金一银,这是暴风科技去年8月份收购的深圳统帅创智家全新设计生产的暴风TV,过去的3个多月时间,这款电视据称已经卖了20万台,超过小米,同时也成为暴风科技目前重要的业务板块。

作为一家互联网公司,暴风科技当然不指望靠销售电视机赚钱,TV业务和VR(虚拟现实)、秀场、视频以及文化,是过去一年暴风科技完成的五大业务布局,在冯鑫看来,这些都只是链接用户不同的触点,背后,则是冯鑫设计的全球DT大娱乐战略。

DT是数字处理技术的英文缩写,马云曾经在2014年互联网大会上提出“人类正在从IT时代走向DT时代。”

而当初差点儿将暴风卖给 阿里 的冯鑫,很快意识到,未来基于DT搭建的大娱乐产业对于暴风是一个机会。

“这个新兴的大娱乐产业,是以互联网为新平台的一个娱乐产业的迁移,与客户的关联不是传统娱乐公司那种单向地提供产品和服务,而是双向互动的。”在冯鑫看来,不管是手机、TV还是VR,都只是一个触点的不同,而要让这些触点协同起来,内容是必不可少的,这也就是暴风科技在去年提出的“平台+内容+数据”的DT大娱乐战略。

按照3月14日暴风科技所公布的收购方案,通过股权加现金的方式分别以10.8亿元、10.5亿元和9.75亿元收购稻草熊影业、立动科技和甘普科技的股权和团队,完成影视、游戏和海外三大业务的布局。

方案出来之后,恰巧赶上稻草熊影业的创始人吴奇隆和刘诗诗大婚,让这起资产重组事件变得有些娱乐化,有媒体甚至标题是,“刘诗诗结婚、冯鑫送礼、股民出钱。”

对于影视资产的高风险,冯鑫不是没有考虑,然而之所以收购稻草熊影业,很重要的一个原因是冯鑫对吴奇隆在商业思维上的认同,“你和他聊上一会儿就忘了他是谁了,吴奇隆是一个非常有商业头脑的人,而且他对事业的想法都是基于未来。”

2015年,稻草熊影业在运作原创IP影视作品《蜀山战纪之剑侠传奇》时,就打造了“蜀山IP”的页游、手游、小说、周边商品的生态开发模式,成为2015年影视IP的标杆之作,而作为稻草熊艺术总监的吴奇隆很早之前就已经开始关注VR技术。

“IP公司最大的问题在于业绩的稳定性,要想可持续,就要实现IP的多元化,让粉丝在不同的产品间流动,这种流动才会产生价值,第二个就是平台的分散化,还有明星的股东化,第四个是VR化,VR是一个可以改变未来内容生产的技术。”在和吴奇隆聊完之后,冯鑫感觉两家公司在战略方向上是非常吻合的。

而吴奇隆同样也意识到了双方未来合作的增值空间巨大,这也就是稻草熊影业为什么只肯出让60%的股份,手中留有40%,并且同意交易对价中的70%都是用股份进行支付,实际现金支付只有6480万元。

暴风要做超级制片人

在此次收购稻草熊影业之后,冯鑫并不打算继续收购更多的IP资源,“我们的目的并不是做一个大的发行公司或者说一个CP(内容制作)公司,我们不再是去策划一个影片该找一个什么样的推广方案,定位应该是超级多元化的策划,一个IP该什么时候做页游,什么时候做网游,什么时候做网剧,什么时候做电影,分别找谁来做,他们之间该怎么协同。”冯鑫将这个定位称之为“超级制片人”。

“这次并购完成之后,我的整体布局大概就完成了六成。”冯鑫告诉记者,他现在手头还有几个项目在谈,等到完成八九成,暴风科技层面的大娱乐框架就搭建得差不多了,剩下的就是要靠这些平台自身的整合了。

此前也有市场传言暴风的下一个并购项目可能是一家电影院线公司,但是这一消息并未得到证实。

“乐视上市6年所做的事,我们要在两年的时间完成。”一年前,冯鑫还是不愿意将暴风科技和乐视做对比,毕竟,一个是销售版权起家,一个是做播放器起家,两家公司的出身不一样,然而一年之后,不管冯鑫是否愿意,外界越来越多地拿乐视网(300104.SZ)来对标暴风科技,特别是当两家创业板公司的市值越来越接近的时候。

“有时候我也会想一想,他们做手机了、做汽车了,我们做不做?”现在,冯鑫已经逐渐地接受了这种对比,毕竟,两家公司所处同一领域,也面临同样的机遇和挑战,在暴风科技布局VR之后,乐视也很快跟进,在去年12月推出了和暴风魔镜相似的手机式VR和一体机式VR两款产品。

无论是乐视还是暴风,尽管表面上都属于互联网技术公司,但是随着业务的多元化,已经越来越难以用传统的产业进行划分,而这也恰恰是冯鑫认定的趋势,未来的行业划分将不再按照目前的产品来区分,而是按照所服务的人群来划分,可能是像暴风这样的泛娱乐公司,也可能是像阿里或者万达这样的泛商业公司。

“未来所有业务都是通过机器来解决的,他所提供的服务是多元的,而且在不断地提升,如果你提供的还是单一的产品,是不可能靠集约化和降成本去竞争的。”在冯鑫看来,从现在开始进行DT的积累,是至关重要的。

更重要的是,DT将改变企业架构,因此,除了业务框架,冯鑫必须要对未来暴风科技的企业构架重新搭建,“将来的暴风不是帝国、不是金字塔,而是多中心化的,是一种联邦生态,大家是平等的。”

而作为上市公司的暴风科技,其盈利模式将是通过持股各个业务板块,在各个业务协同、盈利的基础上,从中获得分红。至于具体的持股比例,可能是10%,也可能是60%,不太可能是全资子公司,因为要在资本结构上给创业团队留足空间,毕竟,和充裕的资本比起来,人才是最值钱的。

“一年前暴风上市的时候只融了2亿元,后来还给A股市场一个260亿元市值的公司;现在暴风要从市场拿走60亿元,将来能还给A股市场一个什么样的公司呢?”记者问道。

冯鑫想了想,说道:“我们还给市场一个符合未来的公司,那样一个公司值多少钱,我懒得算。”

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