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【Q2投资风向】IDG资本:泛娱乐投资最终拼的还是投资人的想象力

36 氪全新推出 “季度投资风向” 系列,每个季度选取 3-5 家顶级并活跃的投资机构,以投资人 QA 的形式,展现机构判断、反映市场情况,与创业者和业内人士分享。

本期机构:IDG 资本

分享者:副总裁 童晨

【Q2投资风向】IDG资本:泛娱乐投资最终拼的还是投资人的想象力

请用两句话分别介绍你自己以及你的机构。

我是童晨,现任 IDG 资本副总裁,主要关注泛娱乐和移动医疗领域。我主导投资的一些公司包括 bilibili、奇迹暖暖、金刚文化、电视猫、enjoy、Insta360、T-VR、和缓医疗等。

IDG 是第一家进入中国的外资投资基金,重点关注互联网、移动互联网、消费品及服务、连锁、医疗健康、工业技术、文化旅游等领域,覆盖各个投资阶段;我们现在会定期发布自己的观点,希望跟大家分享、交流一些行业趋势以及行业背后的逻辑。

在过去的几个月里,你们都投了哪些案子,选择的原因是什么?

之前布局的主要在企业服务、人工智能、消费升级和泛娱乐等,泛娱乐像电竞、内容 IP、社交这些细分领域都有投资。目前看来,今年的投资节奏会跟去年差不多。

在上个季度的投资过程中,感觉整体投资市场情况如何?如果用 1-10 分衡量机构整体投资意向的话,你们的判断是多少分?为什么?

市场分化非常明显,热的很热,冷的很冷。事实上投资热点每年都在换,今年文娱非常热,可能有 8-9 分;一些比较烧钱的领域比如 O2O 和电商,有的公司会撑不住,投资热度也下降了不少。 我们感觉总体应该在 6 分左右,确实没有去年那么潇洒 。但另一方面,今年还是出现很多新基金,总体来看 只要一级市场的钱数没有减少,热度就不会有太大影响。

IDG 团队整体也是热情高涨,在项目覆盖度上大约有 8 分 。并且,我们在其他基金不太敢投资的情况下,依然敢于去投,在任何时候,IDG 都是一家偏向于价值投资的 VC 机构。

这段时间里,感觉哪些创业领域比较受资本关注?你们分析原因是什么?

我自己主要关注泛娱乐行业,所以从我角度来看,一个肯定是文娱。一方面创业门槛极低,以前需要电视、广播等渠道来传播,现在有了互联网,就带来了新的渠道和手中。另外,好的内容市场也愿意买单,与此同时支付的便捷性和支付意愿都有所提高。随着大家对于文化的消费升级,这其中确实存在很多机会。

此外 B2B 也是一个大机会,确实也是从去年发展到现在,社会变革、企业效率到了爆发的节点,包括对 SaaS 产品的需求都已经比较明显。

介绍一个下一阶段你们自身准备重点投资的领域,选择的原因是什么?

我个人关注泛娱乐投资,VC 关注变化的行业,大众娱乐已迎来消费升级。 从基金层面来说,我们在杭州的 IDG VIEW 大会上也说了,人工智能、消费升级、泛娱乐将是我们今年投资的三大重点领域。

在泛娱乐领域里,你们看好哪些模式?觉得什么样的公司比较有机会?哪些你们可能不会投?

我们更关注在普适性的趋势中那些善于抓住变化的创业团队。关于娱乐变化有两条主线:一是方式的变化;二是内容的变化。

方式上比如最早我们在考量 bilibili 的时候,就是看到了弹幕式的娱乐互动是一种新的方式。移动给我们带来很多思考,低门槛、随时、私密都是我们在移动互联网背景下考察很多项目的出发点。2015年,大屏设备已经非常普及,在大屏低价,4G 网速提升,2016年 支付普及带来的方式红利影响下,点播、打赏、游戏会变得更牛。

从方式端寻找投资机会的角度来看,我的理解是无处不在的屏幕以及不断发展的光学技术会带来下一波的方式变革,可能成为下一拨大的机会。

另外一条主线是娱乐内容端的变化。我们有内容的新制作(用手机可以拍视频,相机的分辨率将越来越高)和新传播方式(移动端出现新的渠道),这些都会为内容端带来变化。IP 最近被炒的非常热,什么叫做 IP?要能够卖出衍生品,能够影响大家的三观,且具有一定的人群发展空间。更小众的 IP,投资价值不会太大。我认为一个好的 IP 一定可以与人有长时间的陪伴,像《新闻联播》、迪斯尼等。

在内容端还有一个是新的传播方式。现在 95 后网民已经到了开始 “装 X” 的年龄,“装 X” 最主要的表现形式就是喜欢在网上表现自己和传播自己。抓住了这样一个心理和变化,新一代的平台会导致新一代的内容生产。

对于现在比较热的网红而言,自己红和让别人红,让我选肯定是投让别人红的。 所以平台我们也一定会看 ,包括直播也是一个非常有意思的模式。当 然现在这个领域大的玩家已经很贵了,但是我们也会有 M&A 基金可以承接,同时找一找成长速度快、可能追上的,或者是其他垂直领域的直播项目。

你们怎么理解行业的痛点和难点所在?创新又会从何处产生?

第一, 是如何通过模式变化来突破天花板 。首先本身泛娱乐类公司的天花板就不是特别高,对于人和个体的创作,从估值也好,从收入也还,都是在那儿摆着的,如何突破是泛娱乐需要解决的难点。

第二, 流量也是一个问题 。现在网红很贵,PAPI 酱红了之后一定会有各种酱出来,但是如果我们把网红看做一个产品,他们的拓展性和流量稳定性如何保证?

对于泛娱乐投资而言,投资方的参与度往往更高,因此我们也希望能找到真正了解这个领域、互相欣赏的人,好的项目我们会考虑投天使。

从创新角度,娱乐方式、内容方式都会持续有创新;而投资上也会有一些融资方式的创新。 泛娱乐投资最终拼的还是投资人的想象力,很考验投资人的运作,包括资源整合能力和玩法。  

除了上述领域,接下来还有哪些值得关注或者有潜力的创业热点和方向?

一个是 出海的机会 ,包括工具和内容端的。中国已经到了一个移动技术和商业模式领先的状态,美国会是出海最好的市场,比如游戏领域就已经完成了这样的出海,剩下的比如东南亚华人多,也会有机会。

除此之外,还有 基于移动电商部分的新兴方式和模式、企业服务整体的大机会、以及互联网金融里的保险 等都值得关注。

回到市场动态方面,如何理解战略新兴板暂停和注册制的推迟?

注册制的话我们已有所预期,但战略新兴版的推迟确实对一级市场的投资节奏有影响。对于一些寻求短期退出的基金而言等于就没有退出渠道,又要重新回到排队的状态,那么 因为少了很多只注重短期和短线的投资人,项目融资难度肯定也会增大 。对于投机心理比较重的基金来说,肯定是坏事,但是 IDG 还是在做价值投资,因此受到的影响小。

在下一阶段,还有什么宏观或微观层面想要提醒创业者关注的事情?

在泛娱乐领域, 从 IP 本身来说我们比较看好体育和娱乐的结合,所谓新兴体育的赛事 IP ,类似昆仑决这样的项目。而从融资角度而言,还是希望创业者能够摆正心态,不要太过浮躁。

此外,我们也正在招聘,希望找到更多对行业有热情和天赋的人。

***

【季度投资风向】是 36 氪新推出的文章系列,已发布文章包括:

北极光创投:VC 眼中的传感器和人工智能投资机会

贝塔斯曼亚洲投资基金:看好移动产能出海、新媒体和新文化

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